收益稳定,REITs或成2019市场资金避风港

2019-03-15 10:37:02 admin 9

  虽然IMF调降今、明年对全球经济成长率之预估,不过对美国的预估维持不变,全球经济仍以美国挂帅。而在美国经济基本面仍佳的情况下,加上联准会货币政策或将暂缓升息的机率提高,对于升息的态度持以耐心谨慎,今年升息次数可望减少。美国十年期公债殖利率回落至较低水位,在利率风险有限及总体经济基本面仍稳健的支撑下,将有利于REITs的表现,而在去年第4季财报过后,多数REITs对今年展望偏向乐观。

  REITs 具稳定收益分配

  根据全美房地产投资信托基金协会(NAREIT)资料显示,截至2019年2月底,全球共有37个国家和地区有REITs市场,FTSE NAREIT All REITs指数挂牌档数达225档,总市值约达1.17兆亿美元,其中有187档在纽约证券交易所挂牌。根据美国法令规定,REITs必须将当年度90%的收益以股利形式分配给予股东,故对投资人来说,具有稳定的收益分配。

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  REITs可分为权益型REITs和抵押型REITs,权益型REITs指的是直接将资金投资在具经营收益的不动产本身,例如办公室、购物中心、工业厂房、饭店等,主要报酬主要来自租金收入和买卖利差;抵押型REITs是以募集来的资金,承作放款或投资不动产相关债券,收入来源是放款手续费与利息。

  REITs除了商办、住宅等传统的不动产类型外,这几年来随着电子商务、物联网及云端服务等的兴盛,数据中心、物流仓储等新兴产业亦是REITs投资的类型之一。另随着全球人口的老化及对长照事业需求的兴起,医疗类REITs投资也逐渐受注意。

  景气好时,虽升息循环可能使REITs利息支出增加,不过经济活动活络亦有助于不动产市场交易及租金的上扬。观察过去美国升息循环之历史资料,在升息期间,美国REITs表现并不一致。而若景气相对较弱,由于各国央行可望采取降息政策,REITs受惠于利息成本有望下降,加以普遍仍有租金收入流入,波动相对股票小,股利率亦佳,被市场视为防御性类股,因而也多有正报酬之表现。

  REITs 市场资金避风港

  今年以来随着联准会升息的降温,REITs表现尤是强劲。根据相关统计,至今年3月6日为止,富时全球不动产指数上扬了11.8%,优于S&P500指数的10.6%及MSCI世界指数的10.3%;再观察各区REITs表现,同期间S&P500不动产指数上涨了约11.4%、富时欧洲不动产指数上涨10.3%、富时亚洲不动产指数上涨7.8%,再以目前各区REITs股利率来看,美国约4.3%、欧洲约5.5%、亚洲约4%,优于S&P500指数股利率的近2%。

  随着全球经济成长降温、美中贸易仍存潜在不确性,预期今年全球金融市场波动性恐仍高。在此之下,REITs因属具稳定收益特性之防御类股,且因市场利率风险有限,预估可望成为市场资金避风港而具表现机会。

  随着经济全球化的发展,资产配置全球化趋势日益明显,在全球各类资产中,美元资产仍是最受追捧的资产之一,进军美元投资市场,对广大投资者而言是有益的。

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